摘要

包括俄罗斯石油公司在内的许多俄罗斯能源公司都面临着制裁压力，这迫使公司基于应对石油市场价格波动的传统方法和紧急时期新的长期战略原则大幅调整战略。在不断变化的环境中，制定战略是一项复杂的任务。因为公司的竞争优势不仅受到市场因素的影响，还受到限制进入某些市场（主要是欧洲）、实施价格上限以及增加交易成本等制裁因素的压力。文章还探讨了包括扩大特别指定国民清单（SDN）和特别敏感国家名单（SSI）在内的各种制裁措施及其对俄罗斯经济的影响。其他限制措施，例如与气候变化和化石燃料使用相关的限制，给石油行业带来额外压力，需要重新审视行业和企业战略。尽管如此，俄罗斯企业，尤其是俄罗斯石油公司，正在采取各种适应性战略：实现市场多元化，通过新的物流渠道将出口调整到新的地区，使用本国货币和新的创新金融工具进行结算和投资，并依靠政府支持维持生产，使用国产技术或其他替代技术取代西方技术。对俄罗斯石油公司来说，投资于勘探新的油田以扩大资源基础、与俄罗斯国内其他公司（如巴什石油公司）及其他友好国家的并购交易，以及在国内市场提供高端产品都非常重要。同时，由于制裁在一定程度上影响了需求，确保全球市场产量具有额外的灵活性（选项）至关重要。因此，在紧急时期和制裁条件下的投资活动必须具有适应性，既要支持国内市场产量的有机增长，同时又能调整国际市场供应（包括减少）。趋势分析、OTSW以及用于确定俄罗斯石油公司EBITDA指标与全球政治风险指数、油价和其他变量之间相关性的计量经济模型表明，俄罗斯石油公司正在推行一种适应性战略，使公司能够克服挑战，同时保持灵活性并与公司的长期目标保持一致。

关键词

战略, 制裁, 石油工业, 俄罗斯石油公司, 以本国货币结算, 并购